I. Visão geral do mercado: os preços do cobre flutuam em níveis elevados, o lado da oferta permanece apertado
Desde o início de Julho, os preços do cobre, tanto a nível interno como internacional, continuaram a flutuar em níveis elevados. Em 17 de julho, o principal contrato futuro de cobre em Xangai, CU2608, fechou em 103.550 yuans/tonelada, queda de 0,15% em relação à sexta-feira passada; O cobre da LME fechou em US$ 13.528/tonelada, alta de 0,32% mês-em-mês. Os preços do cobre caíram primeiro e depois subiram este ano. Devido ao fornecimento restrito de concentrado de cobre e ao atraso na retomada da produção em Grasberg, as taxas de processamento de concentrado de cobre importado continuaram a diminuir.
Várias instituições internacionais divulgaram recentemente previsões dos preços do cobre. A BMI elevou sua previsão de preço médio do cobre em 2026 para US$ 12.700/tonelada e projetou que poderia atingir US$ 17.000 até 2035; Macquarie previu US$ 13.165, mas acredita que os preços atuais já ultrapassaram os fundamentos; Goldman Sachs manteve sua previsão de US$ 12.650; O UBS espera que os preços cheguem a US$ 13 mil até o final do ano-; e a Comissão Chilena do Cobre projetou um preço médio para 2026 de US$ 12.235. O Goldman Sachs espera que os mercados de cobre fora dos Estados Unidos permaneçam apertados no curto prazo.
Em termos de estoques, em 16 de julho, os estoques sociais domésticos de cobre eletrolítico caíram para 123.400 toneladas, uma queda de 16.600 toneladas em relação a 13 de julho. Os estoques da LME continuaram a diminuir, enquanto os estoques de cobre da COMEX atingiram um novo recorde.
A Agência Internacional de Energia (AIE), no seu “Perspectivas Globais Críticas de Minerais para 2026”, observou que as perspectivas de fornecimento do mercado global de cobre enfrentam os desafios mais severos dos últimos anos. Vários fatores-incluindo a interrupção do fornecimento de enxofre e ácido sulfúrico devido a conflitos geopolíticos no Oriente Médio, a proibição da China às exportações de ácido sulfúrico e atrasos na retomada da produção nas principais minas de cobre-aumentaram significativamente os riscos de fornecimento de curto-e médio{5}}prazo. A AIE espera que a procura global de cobre refinado aumente mais de 25% até 2040, em comparação com os níveis actuais.
II. Política Industrial: China reforça controles de expansão de capacidade, indústria de cobre reciclado acelera consolidação
Em 3 de julho, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma (NDRC) da China divulgou oficialmente o "15º Plano Quinquenal-para o Desenvolvimento da Economia Circular", propondo melhorar o nível de utilização de alto-valor das "minas urbanas" tradicionais, como sucata de metais não-ferrosos. Após a implementação da política, vários pequenos pontos de reciclagem em centros tradicionais de cobre reciclado, como Yingtan em Jiangxi e Qingyuan em Guangdong, cessaram as operações um após o outro, enquanto os parques industriais de cobre reciclado em conformidade aumentaram a expansão da capacidade. As barras de cobre recicladas compatíveis são 1.200–1.500 RMB mais baratas por tonelada do que as barras de cobre primário e, combinadas com subsídios para aquisição de manufatura verde, a redução geral de custos é significativa.
Ao mesmo tempo, a NDRC deixou claro que iria reforçar a supervisão sobre novos projectos de cobre e alumina durante 2026–2030 para conter o investimento irracional e a expansão desordenada. A Associação da Indústria de Metais Não Ferrosos da China declarou anteriormente que cerca de 2 milhões de toneladas de capacidade planejada de fundição de cobre na China foram suspensas.
Afetada por restrições políticas e de recursos, a Hunan Yuneng anunciou em 16 de julho, após a aprovação do conselho, o encerramento de seu projeto de fundição e apoio de cobre de 500.000 toneladas/ano em Fuquan, Guizhou.
III. Atualizações corporativas: líderes do setor observam ganhos acentuados de desempenho, materiais-de cobre de alta qualidade aparecem em feiras do setor
Em 8 de julho, a Jiangxi Copper divulgou sua previsão de desempenho, prevendo um lucro líquido atribuível aos acionistas de 7,55 a 8,5 bilhões de RMB no primeiro semestre de 2026, um aumento de 80,86% a 103,61% ano-a-ano. Em 17 de julho, a Jiangxi Copper anunciou seu plano de desmembrar sua subsidiária Jiangxi Copper Foil para listagem no Conselho Principal da Bolsa de Valores de Hong Kong.
A Tongling Nonferrous Metals espera um lucro líquido atribuível aos acionistas de 2,65 a 3,15 bilhões de RMB no primeiro semestre de 2026, um aumento de 84,13% a 118,87% ano-a-ano. A Northern Copper espera que o lucro líquido do primeiro{8}}semestre aumente entre 170% e 190% ano a ano-a-ano.
Na frente da exposição, o Munich Shanghai Electronica Show foi realizado de 1º a 3 de julho, onde a Luoyang Copper Processing e a Central China Copper da Chinalco apresentaram novos materiais de alta-cobre-de alta qualidade, como tiras de liga de cobre-níquel-silício de alta-resistência e alta{7}}condutividade e tiras de cobre com estrutura de chumbo. A Jintian Co., Ltd. destacou suas tiras de liga de cobre de alta-precisão, barramentos de cobre de precisão de alta-condutividade e outras séries de produtos. De 8 a 10 de julho, foi realizada a Exposição Internacional da Indústria do Cobre de Xangai de 2026, onde Jinxi Chunlei exibiu produtos-de alta qualidade, incluindo ligas de cobre-níquel-de alta resistência e materiais de cobre-níquel-silício.
A 4ª Exposição Internacional de Promoção da Cadeia de Fornecimento da China foi realizada em Pequim no final de junho, onde a China Copper exibiu quase 20 produtos, incluindo materiais de estrutura de chumbo de alta-qualidade e ligas de cobre de alta-condutividade e alta{4}}resistência, e a Tongling Nonferrous apresentou oito produtos de cobre-de alta qualidade.
Em relação à Boway Alloy, a base de novos materiais da empresa no Vietnã continua operando e recentemente declarou em uma plataforma de interação com investidores que está participando ativamente na exploração de novas aplicações downstream para impressão 3D de ligas à base de-cobre.
4. Fronteiras tecnológicas: vários avanços em pesquisa e desenvolvimento de novos materiais de liga de cobre
O projeto de liga de cobre-de telúrio da Kunming Copper foi colocado em operação com sucesso, capturando com precisão a demanda urgente do mercado por materiais de liga de cobre de-telúrio-de alto desempenho em veículos de nova energia, eletrônicos de precisão e outras indústrias. No início de julho, a Jintian Co., Ltd. recebeu uma autorização de patente para "um tubo de liga de cobre-resistente à corrosão e seu método de preparação". A patente da Sanhua Holdings para uma liga de cobre e seu método de fabricação foi publicada em 10 de julho. Além disso, a "Plataforma piloto de novos materiais de tecnologia chave de liga de cobre de alto-desempenho" da Academia de Ciências de Henan foi incluída na lista de serviços públicos de nível-provincial.
